18日A股重点投资方向

2025 年 11 月 18 日 A 股利好利空总结视角

一、核心观点：利好利空博弈激烈，结构性机会与风险并存

当前 A 股市场利好利空交织，整体呈现 "产业资本活跃 + 政策托底" 与 "解禁压力 + 风险警示" 并存的格局。利好方面，锂电池产业链持续爆发、军工板块多重催化、央行流动性支持；利空方面，300 亿解禁压顶、部分个股风险警示密集、ST 板块整体承压。建议投资者重点关注锂电池产业链、军工装备、AI 应用三大主线机会，同时坚决规避高风险个股和 ST 板块。

二、重大利好：三大维度释放积极信号

2.1 锂电池产业链持续爆发，多公司扩产或签订大单

（一）产能扩张加速

1. 永太科技（002326）：VC 产能翻倍至 1 万吨

核心内容：全资子公司内蒙古永太年产 5000 吨锂电添加剂项目试生产方案于 17 日经专家评审通过，已具备试生产条件产能变化：原有 VC 产能 5000 吨 / 年，新增后达到 10000 吨 / 年，产能翻倍市场意义：进一步提升公司在电解液添加剂领域的产能和规模化优势，巩固行业地位股价表现：近期已录得 7 天 4 板强势表现，受益于 VC 价格快速上涨

2. 深圳新星（603978）：三氟化硼项目投产

核心内容：全资子公司赣州松辉年产 10000 吨三氟化硼气体及 20000 吨三氟化硼络合物项目取得试生产批复应用领域：三氟化硼主要应用于医药、半导体、核电防辐射、锂电池、固态电池添加剂等领域战略意义：丰富公司产品结构，增加新的利润增长点，实现产业链资源综合利用

（二）重大订单落地

1. 天合光能（688599）：2.66GWh 储能大单

订单规模：控股子公司天合储能与北美、欧洲、拉美三大区域客户签订合计 2.66GWh 储能产品销售合同区域分布：北美区域客户合同规模达 1.08GWh，占比约 40.6%业绩影响：将对公司未来经营业绩产生积极影响，体现全球化布局成效

2. 英联股份（002846）：5000 万㎡复合铝箔大单

合作内容：子公司江苏英联与某新能源科技公司签署准固态半固态电池用复合铝箔战略采购合同采购规模：2026-2027 年合计采购 5000 万㎡以上，其中 2026 年 2000 万㎡，2027 年 3000 万㎡以上技术意义：推动复合集流体和固态电池材料技术的突破、应用和产业化进程

（三）行业景气度提升

VC 价格暴涨：碳酸亚乙烯酯价格上涨至 13.25 万元 / 吨，较昨日上涨 23%，较上周上涨 102%供需关系：VC 市场供应缺口持续增加，业内玩家普遍在满产状态下仍无法满足市场需求价格预期：赣锋锂业董事长李良彬预测，若 2026 年需求增速超 40%，碳酸锂价格可能突破 20 万元 / 吨

2.2 军工板块多重催化，行业进入高景气周期

（一）地缘政治因素

冲突升级：国际地缘政治冲突持续升级，全球军费开支呈现加速增长态势航空航天需求：航空航天装备需求成为核心受益方向区域安全：日本核污水排海争议升级，中日关系紧张预期升温

（二）政策红利支持

十五五规划：明确将国防军工列为重点发展领域建军百年目标：新一代主战装备交付提速军贸出口：军贸出口市场迎来扩张机遇

（三）订单预期明确

四季度订单：装备采购订单逐步落地，军工行业有望延续高景气2026 年展望：银河证券预测 2026 年供需格局或进一步优化细分领域机会：信息化、无人系统、AI 智能化装备渗透率持续提升

2.3 其他重要利好

（一）央行流动性支持

操作规模：央行开展 8000 亿买断式逆回购操作政策意图：维持市场流动性合理充裕，支持实体经济发展市场影响：为市场提供资金面支撑，缓解流动性压力

（二）摩尔线程 IPO 进程加速

申购时间：科创板上市申购日定为 11 月 24 日市场意义：国产 GPU 龙头上市，相关概念股备受关注产业链机会：东华软件、光环新网、科华数据等合作企业受益

（三）普冉股份收购扩张

收购内容：拟 1.44 亿元收购诺亚长天 31% 股权，实现控股战略布局：间接控股高性能闪存公司 SHM，完善存储产业链布局技术协同：增强在存储芯片领域的技术实力和市场竞争力

三、重要利空：三大风险因素需警惕

3.1 解禁压力增大，300 亿解禁压顶

（一）解禁规模与结构

总体规模：13 家公司合计解禁市值达 281.64 亿元重点公司：创新新材、新诺威、甬矽电子位列解禁市值前三解禁类型：多为上市满一年的次新股，产业资本减持意愿相对较低

（二）市场影响分析

短期压力：大规模解禁可能对相关个股造成短期股价压力结构性影响：解禁并不等同于市场下跌，关键看公司基本面和行业前景布局机会：短期调整或为长期介入时机，特别是行业景气度高、业绩增长确定的公司

3.2 部分个股风险警示密集

（一）高连板个股风险提示

1. 孚日股份（002083）：8 连板后风险提示

业务占比：子公司孚日新能源 2025 年前三季度营收 1.68 亿元，占公司营收比例仅 4.38%业绩影响：对公司业绩影响有限，目前暂无扩产计划股价风险：股价自 11 月 3 日至 11 月 17 日累计涨幅达 112.35%，已严重偏离基本面，可能存在非理性炒作

2. 宁德时代（300750）：大股东减持

减持价格：黄世霖询价转让价格为 376.12 元 / 股，较收盘价折价 3.8%减持规模：转让 4563.24 万股，占总股本 1%，金额约 184 亿元市场影响：巨量减持可能对股价造成短期压力

（二）监管风险与处罚

1. 科创信息（300730）：被立案调查

调查原因：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查经营状况：目前公司各项经营活动和业务均正常开展风险提示：立案调查可能对公司声誉和股价造成负面影响

2. 汉嘉设计（300746）：高管被留置

事件内容：控股子公司伏泰科技董事长沈刚被立案调查并实施留置岗位影响：沈刚不在上市公司担任职务，不影响公司日常经营公司回应：公司及下属公司各项经营活动一切正常

3.3 ST 板块整体承压，多家公司面临退市风险

（一）ST 长药财务造假疑云

立案调查：因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案调查退市风险：若触及重大违法强制退市情形，公司股票将面临强制退市财务状况：截至三季度末，归母净资产为 - 6.43 亿元，已严重资不抵债股价表现：连续两日 "20 厘米" 跌停，短短两个交易日市值蒸发超 30%

（二）新华锦资金占用危机

占用规模：控股股东非经营性占用资金余额高达 4.06 亿元，占净资产 33.34%监管措施：青岛证监局已发出《行政监管措施决定书》整改要求：一个月内清收被占用资金，否则将被实施 "其他风险警示"退市风险：六个月内未能完成整改将面临终止上市风险股价表现：开盘即 "一字" 跌停，卖一位置积压近 18 万手卖单

（三）ST 板块整体表现

板块走势：ST 板块整体承压，成为当日市场跌幅最大的群体风险特征：主营业务持续亏损、流动负债超流动资产、资不抵债等共性问题投资警示：机构普遍建议规避 ST 板块，特别是存在多重风险的公司

3.4 其他利空因素

（一）行业基本面恶化

医美行业：医美行业正经历结构性调整期，上游企业业绩集体遇冷纺织化学：受消费疲软、贸易争端等影响，行业收入和利润同比下降需求低迷：下游纺织行业消费承压，中低端染料产品同质化竞争激烈

（二）市场情绪波动

外部环境：全球经济环境复杂，外部环境带来的冲击仍在消化中投资者情绪：投资者情绪受到多重因素影响，存在不确定性量能萎缩：两市成交额缩量至 1.91 万亿元，增量资金入场意愿不足

四、市场影响分析：利好利空博弈下的投资策略

4.1 利好因素影响分析

（一）锂电池产业链爆发的积极影响

业绩改善预期：产能扩张和订单落地将直接提升相关公司业绩行业景气度提升：VC 价格暴涨反映行业供需关系改善，景气度回升产业链带动效应：上游材料涨价将带动整个锂电池产业链估值修复

（二）军工板块催化的市场意义

订单确定性高：政策支持和地缘因素确保订单稳定性业绩兑现明确：四季度订单落地将带来业绩改善估值修复空间：相比其他科技板块，军工板块估值相对合理

（三）流动性支持的政策信号

资金面支撑：央行操作缓解市场流动性压力政策托底：体现政策层面对市场的支持态度信心提振：有助于稳定投资者信心，缓解市场恐慌情绪

4.2 利空因素影响分析

（一）解禁压力的实际影响

个股分化：解禁对不同公司影响差异较大，优质公司承受能力更强短期波动：可能造成相关个股短期波动，但不会改变长期趋势结构性机会：解禁带来的调整可能创造布局机会

（二）风险警示的市场作用

抑制过度炒作：对高连板个股的风险提示有助于抑制市场过度投机引导价值投资：促使投资者更加关注公司基本面净化市场环境：对违规行为的处罚有助于维护市场秩序

（三）ST 板块风险的警示意义

退市制度完善：体现 A 股市场优胜劣汰机制的强化投资者保护：提醒投资者远离问题股，保护投资权益市场生态优化：推动 A 股市场生态向更加健康的方向发展

五、投资建议：三大主线 + 风险规避策略

5.1 重点关注三大投资主线

（一）锂电池产业链

核心逻辑：供需关系改善，价格上涨预期明确，产能扩张和订单落地支撑业绩增长重点标的：永太科技（002326）：VC 产能翻倍，受益于价格上涨天合光能（688599）：2.66GWh 储能大单，全球化布局成效显著英联股份（002846）：5000 万㎡复合铝箔大单，固态电池材料龙头投资策略：关注产能扩张进度和价格走势，重点布局具有技术优势和规模效应的龙头企业

（二）军工装备板块

核心逻辑：地缘政治因素 + 政策红利 + 订单预期，行业进入高景气周期重点标的：江龙船艇（300589）：军用船舶 + 无人船，地缘政治因素催化航天发展（000547）：商业航天 + 军工 + 电子，多概念叠加长城军工（601606）：弹药 + 引信，军工核心资产投资策略：关注订单落地情况和业绩兑现，重点布局信息化、无人系统、AI 智能化等细分领域

（三）AI 应用概念

核心逻辑：技术迭代加速，商业化落地推进，政策支持力度大重点标的：三六零（601360）：AI 大模型 + 网络安全，阿里巴巴千问 APP 公测带动宣亚国际（300612）：AI 营销 + 数字人，应用场景不断拓展摩尔线程概念股：东华软件、光环新网、科华数据等投资策略：关注技术突破和应用落地，重点布局具有核心技术和商业化能力的企业

5.2 坚决规避三大风险领域

（一）高风险个股

重点规避：科创信息、汉嘉设计等被立案调查或高管被留置的公司规避理由：监管风险直接影响公司正常经营和股价表现应对策略：坚决远离，等待风险完全释放

（二）ST 板块

重点规避：ST 长药、新华锦等面临退市风险的个股规避理由：退市风险直接关乎投资本金安全应对策略：坚决远离 ST 板块，特别是连续亏损、资金占用、财务造假的公司

（三）高估值题材股

重点规避：部分半导体、AI 算力等前期涨幅过大的题材股规避理由：估值过高，存在回调风险应对策略：等待估值回归合理水平后再考虑布局

5.3 操作策略建议

（一）仓位管理

总体仓位：建议控制在 6-7 成仓位，保持适当的现金比例应对市场波动板块配置：锂电池产业链（3 成）、军工装备（2 成）、AI 应用（2 成）动态调整：根据市场变化及时调整仓位和板块配置

（二）投资节奏

短期策略：关注利好催化和资金流向，把握事件驱动型机会中期策略：重点布局具有长期成长逻辑的优质企业长期策略：坚持价值投资理念，关注公司基本面和估值水平

（三）风险控制

止损止盈：严格设置止损止盈点位，控制单笔投资风险分散投资：不要过度集中投资单一板块或个股信息跟踪：密切关注公司公告和行业动态，及时调整投资策略

六、风险提示：四大潜在风险需警惕

6.1 市场风险

大盘波动风险：市场可能继续处于震荡调整阶段流动性风险：解禁压力可能对市场流动性造成短期压力情绪面风险：投资者情绪波动可能导致市场短期大幅波动

6.2 政策风险

监管政策变化：监管政策的变化可能影响市场运行行业政策调整：相关行业政策的调整可能影响板块表现国际贸易环境：国际贸易环境变化可能影响相关企业出口业务

6.3 个股风险

业绩不及预期风险：公司业绩可能不及预期股东减持风险：其他股东可能跟进减持并购重组风险：并购重组存在失败的可能性

6.4 操作风险

追高风险：追高短期涨幅过大的个股可能面临回调风险信息不对称风险：投资者可能面临信息不对称的问题情绪化操作风险：情绪化操作可能导致投资决策失误